商品期货整体下跌为主，硅铁大跌6.5%，创一个月新低；动力煤跌6%，自高点累计大跌700点。PVC跌超5%，红枣跌超4%。焦炭期货领涨，涨幅超5%，菜油、铁矿、不锈钢、棕榈等涨超2%。

【行业要闻】

发改委：规范的煤炭市场价格形成机制 引导煤炭价格长期稳定在合理区间

近期，煤炭价格出现大幅上涨，社会各方面反映强烈。按照《价格法》及制止牟取暴利等相关法律法规规定，国家发展改革委正在研究建立规范的煤炭市场价格形成机制，引导煤炭价格长期稳定在合理区间。在此基础上，将统筹考虑煤炭行业合理成本、正常利润和市场变化，研究建立“基准价+上下浮动”的煤炭市场价格长效机制，并加强与燃煤发电市场化电价机制的衔接，同时完善配套措施、着力强化监管，对不严格执行市场价格机制的行为，将依法依规严厉查处，引导煤炭市场回归理性，引导煤炭价格回归合理区间，推动煤、电行业持续协调健康发展。

澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存环比上周增加13.4万吨

Mysteel数据：卫星数据显示，2021年10月18日-10月24日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1258.7万吨，环比上周增加13.4万吨，略高于今年的平均水平。

全球能源供应面临短缺困局 专家：短期内价格不会明显回落

近期全球多个主要能源消费区面临能源短缺困局，令经济复苏和能源安全蒙上阴影。专家指出，受供需失衡、能源转型、金融因素等影响，短期内全球能源价格不会明显回落。中国海油集团能源经济研究院院长王震表示，“2025年前，预计全球油气上游投资将逐步增长，然而受全球能源转型的影响，仍难以恢复到疫情前的水平。由于油气上游投资持续在低位徘徊，产能增速明显减慢，预计短期内全球能源价格不会快速回落。”

【机构观点】

动力煤累计大跌700点！机构：观望方为上策

在发改委等部门出台多项措施后，动力煤持续下挫；今日动煤大跌6%，价格已跌破1300关口；自高点累计下跌700点。而焦炭、焦煤表现强势，焦炭期货今日大涨4%，焦煤涨2%。对于后市，机构看空动力煤，但认为焦炭仍偏强势。

中国煤炭市场网认为，四季度煤价难以走强。中国煤炭市场网对四季度国内煤炭市场作出如下预判：宏观经济走弱及全球流动性收紧预期对能源及大宗原材料需求和价格构成抑制。从下游需求上讲，国内钢市将波动上行，但在房地产持续调控背景下，钢材需求难有超预期表现，钢价的上涨更多依赖于产能调控，炼焦煤需求稳中趋弱，动力煤面临着冬季取暖备煤及消费旺季，需求有保障；从供给角度看，随着产能释放累加效应显现，四季度国内资源供给将有所增加，资源紧张程度会有所缓解，近期电厂库存累积明显加快。综合分析，考虑到目前价格水平及政策导向，四季度煤价难以走强，市场总体表现为震荡偏弱，同时，不排除政策因素导致的短期价格大幅调整。

华泰期货研究院也认为，当前保供稳价的政策下，电厂供煤数量增加明显，库存环比大幅增加。日耗同比依然处于高位水平，库存同比依然处于低位水平。虽然优先保供煤炭运输，但运输紧张是目前不争的事实，且月末因煤管票紧张，鄂尔多斯日产再度有所回落。随着天气逐渐变冷，后期日耗会逐步的增加，有利于煤炭价格止跌。但在国家政策影响下，煤价难以上涨，建议观望为主。

对于焦炭，银河期货认为焦炭走势偏强，准一级焦炭港口现货小幅上涨，港口库存持续去化。测算山西焦炭现货利润396元/吨，山西临汾发布限产政策后预计焦炭产量仍有小幅下滑，现货方面焦化厂对准一级焦提涨200元/吨，从供需平衡表看，限产常态化下焦炭或有缺口，期价在情绪杀跌结束后仍偏强看待。

硅铁高位大跌30%！机构依旧看空

近日，硅铁期货价格持续下挫，主力合约从高端17950下跌至12400附近，累计跌幅达到30%，创近一个月新低。

据物产中大期货黑色高级分析师王海荣介绍，铁合金供应近期持续恢复。随着电力供应好转，各产区逐步复产。青海矿热炉基本全部复产，但开工受供电局临时调控影响，陕西也基本全部复产，内蒙、宁夏中卫生产稍有恢复。南方锰硅产区方面，广西、云南等区域用电缓和，开工也在有序恢复。

“整体来看，电力供应短期好转，铁合金供应恢复，但冬季用电高峰期间，限电政策或有反复。”王海荣认为，随着本周钢招逐步展开，价格定型，钢厂拖延采购现象缓解，铁合金库存或向钢厂端转移。

国泰君安期货高级研究员邵婉嫕认为，产业基本面态势与宏观情绪出现背离，恐慌情绪的蔓延和消化成为近期双硅连续下跌的主导因素。当前市场整体环境对资金推动的过分投机行为有合理调控倾向，抑制多头上行。

国泰君安期货：社库累库 铝价震荡偏弱

据国泰君安期货在报告中称，内外铝价震荡走弱，主因国内社库继续累库，而且国内对供给端收缩的消息反应已经钝化，仍不断在交易需求走弱的影响。后续来看，国内供需双弱，但短期需求减量大于供给减量，对铝价仍有一定的压制。不过，按上月电煤均价进行折算，当下电解铝完全成本已经接近20500元/吨，若后期煤价调整企稳，则铝价已经处在完全成本的支撑位。此外，贵州限产逐渐趋严，当地铝厂面临全停风险，同时海外能源品危机尚难言完全解除，当前追空亦有风险。