监管层曾直指云南信托过高利率等问题，变更股东或为推动金融资本整合，解决资金成本问题以降低利率。

撰文 | 于秩

出品 | 消费金融频道

11月16日，来自云南银保监局公布关于云南国际信托有限公司（下称“云南信托”）股权变更的批复，批准云南信托股东云南省财政厅变更为云南省国有金融资本控股集团有限公司（下称“云南金控”），云南金控为云南省财政厅全资控股子公司。股权变更后，云南信托的注册资本金保持不变。

云南信托创立于1991年2月，注册资本为12亿，是云南省唯一一家拥有信托牌照的非银类金融机构，曾成立国内第一只资本市场信托产品。2021年10月，在股东变更前不久，云南金控党支部书记、董事长周佳涉嫌严重违纪违法被调查。

近年来，实体经济增速放缓，信托业发展面临着较大的压力。与此同时，消费金融市场迅猛增长，这为信托公司业务转型带来了机会。

这样的背景下，云南信托将其业务重心转移到了消费金融市场中来。

究其原因，在消费金融市场中，信托公司可以利用牌照优势以及募集资金的优势提供资金。云南信托拥有较为丰富的银信通道资源和经验，消费金融业务的大部分资金都来源于商业银行，不过商业银行的资金却极易受到监管政策的影响，随着金融降杠杆化的持续深入推进， 商业银行的资金将逐渐收紧，这将对云南信托消费金融业务影响较大。

此次云南信托股东变更为云南金控，或与银行资金有关。2021年9月，云南省发行专项债券44亿元，通过云南金控集团间接入股9家中小银行补充资本金，这将助益云南信托的消费金融业务发展。

2015年，云南信托开始发展消费金融业务。信托公司开展消费金融的主要操作模式为流贷模式、资产证券化模式及助贷模式。云南信托利用其制度、牌照、资金、风控、技术、 系统等优势，在资产方与资金方之间发挥着桥梁的作用。

早期，云南信托消费金融业务的核心交易环节都是在线下完成，包括合同签署、尽调资料收集等，业务线下化需要耗费大量的人力物力，且人工审核容易出错，因此云南信托的消费金融业务在展业前期整体发展相对缓慢。

2016 年 9 月，云南信托升级消费金融业务系统消费金融，将云南信托的消费金融业务转移到线上，摆脱了地域限制，省外业务量比云南本地更大。

线下业务到线上发展的转变，为云南信托消费金融业务在短时间内取得了不俗的成绩。截至 2018 年 4 月底， 公司各部门共计成立了 97 个消费金融项目，累计发放 700 万笔消费贷款，放款规模达223.67 亿元，服务的人群覆盖全国各地共超过了 400 万人。

业务上，云南信托主要采取与消费金融公司、助贷公司合作的做法，合作企业数量一度在信托公司中排名第一；场景上，云南信托在教育、长租公寓、农业、租房等领域均有所涉及。此外，受监管影响，云南信托消费金融场景重镇教育、长租公寓等业务下滑严重。

不过，云南信托消费金融业务涉嫌不少违规，合作方蜜小蜂曾被质疑无放贷牌照，与现金贷平台小象优品合作时，云南银保监局曾针对云南信托与小象优品合作，直指云南信托三项违规，将风险控制等核心业务委托外包给第三方机构、发放一浮到顶的过高利率的信托贷款、为无放贷业务资质机构放贷。

当前，云南信托在消费金融市场的布局在信托行业位居前列，但在利率、风控、获客等环节仍有劣势。

雪上加霜的是，受P2P反暴力催收影响，云南信托项目不良率开始走高，给贷后资产管理带来很大压力，逃废债较为严重。

曾有业内人士称，消费金融公司并不是特别青睐信托公司的钱，原因是资金成本要比银行贵上一半左右。信托给助贷的配资比例也不高，仅为1：3，银行能达到1：10。

此次，云南信托股东变更为云南金控，或能应监管要求降低资金成本和贷款利率，云南金控未来如何推动金融资本整合值得期待。

对此次股权变更，云南信托表示，主要是为了加大金融支持云南经济发展的力度，也是信托服务实体经济和民生发展、回归本源的举措，是正常的股权变更，不影响公司正常经营。