今年年初俄罗斯开启了一轮大规模的资产抛售活动，其中还包含较多的人民币资产与储备。

虽然在去年这个时候也就是俄乌战争刚刚爆发之后的一段时间美国的经济制裁看似绵软无力，但制裁长期化之后，加上战争的消耗，以及俄罗斯经济结构的相关调整，现在俄罗斯的经济形势并不乐观。

美国的长期经济制裁并不能给俄罗斯的经济发展潜力造成不可逆的损害，但短期来看，让俄罗斯持有的许多资产化为了泡沫。

一方面是原本持有的美元、欧元资产无法再使用，另一方面为了平抑眼下的金融风险，俄罗斯政府还被迫抛售其他资产来干预汇市维持卢布汇率。

根据国际货币基金组织的统计报告，在战争爆发后的一年以来，俄罗斯持有的人民币资产（主要是债券）已经大幅度下降，他们抛售了总计约合超过45亿美元的人民币资产，最近一次大规模抛售资产后，俄罗斯持有的人民币资产储备总额换算成美元已经降低到了30亿以下。

一些西方媒体借此宣传说“中俄两国的合作关系还非常初级”，这样的声音最近出现的很多特别是在中俄三月以来签署了一揽子合作协议之后，甚至国内还有某门户上出现了“中国在俄罗斯取得治外法权”这样的说法。

虽然看上去拜登政府并没有进行明确的表态，但这并不是说他们对于这一系列事件就毫不关心，俄罗斯外交政策在今年也有非常明显的转向变化，而这种变化会引发深远的影响。

许多西方媒体报道所说的“俄罗斯抛售人民币资产”确实不完全是造谣，有这么回事，但他们没有说的是，俄罗斯政府已经在逐步清空其持有的欧元、美元资产份额，并且按照计划在未来只会保留卢布、黄金与人民币。

在战前俄罗斯储备的非本币资产种类繁多，美元、欧元、日元、人民币都包含在内，而且客观来说其实人民币资产只是他们众多资产储备中比例比较小的一部分。

为什么说之前中俄关系实质上很初级呢？

这不仅仅体现在两国规模较为有限的双边贸易方面，也体现在俄罗斯政府持有的外汇储备方面。

具体来说，在俄乌战争爆发之前，俄罗斯对外交往的最主要重心是欧盟，当时他们持有的外汇储备中欧元占比也是最高的，包括当时的中俄贸易，结算货币其实也是欧元。

但在俄乌战争持续到2022年年底的时候事情发生了变化，美国的经济制裁并没有完全切断俄罗斯出口石油的路径，恰恰相反，俄罗斯的石油出口在货币结算层面其实倒没有受到什么影响，至于说欧盟内部通过的制裁决议那是一回事，但总体来说俄罗斯如果要对外卖油他们也能卖得出去。

美国的经济制裁主要是集中在俄罗斯进口贸易方面，这导致俄罗斯战前很多重要的贸易协议无法再继续执行。

我们知道俄罗斯的经济体系总体来看就是出口石油与矿产等自然资源然后用卖资源换来的外汇去购买各种中高端制成品，包括机加工产品与半导体等领域俄罗斯主要也是依靠进口，美国的制裁切断这种进口渠道。

美国之所以这样做是因为俄罗斯在国际原油市场上的地位很重要，本来原油市场长期以来就是供不应求，俄罗斯这边的市场占比差不多有10%，完全阻断俄罗斯石油出口带来的油价上涨问题会严重影响全球经济复苏。

这本身不符合美国利益，站在美国的角度讲，他们其实希望俄罗斯出口石油，但最好什么重要产品都无法进口，最后事情确实也在一段时间里朝着他们希望的方向发展了。

这也导致了一个结果，就是俄罗斯能够卖石油换外汇，但外汇拿到手里他们却花不出去，你总不能指望俄罗斯像中国前些年一样把这些外汇拿去买美国国债不是？

他们的经济结构不允许自己这样做，既然这些外汇已经拿来没用了，那么自然得想办法尽可能抛售出去减少损失。

特别是去年到今年这段时间，主要经济体的几个货币汇率变化都很大，人民币、日元都经历了剧烈贬值。

2022年下半年时间，人民币对美元的汇率从6.3：1一路飙升到7.3：1，翻个年现在都还没能缓过来还是逼近6.9：1的水平，而日元这边贬值幅度更大差不多贬值了25%。

这就是俄罗斯大规模抛售欧元、美元、日元、人民币资产的一个总体的现实背景，日元、人民币都在贬值，他们持有的外汇早点抛售出去等于减少自己损失，而美元与欧元方面，这个就更简单了，手里的美元和欧元都花不出去拿着还有什么用？

2023年年初俄罗斯政府的金融政策大幅度变化，除了上述原因以外，也是其在政治上“彻底地放弃对西方幻想”的结果。

我们能发现一个很有意思的问题，就是在俄乌战场上，俄罗斯现在已经完全没有心理压力，去年的时候俄罗斯还在寻求尽快结束战争，但今年他们已经不怎么在乎这场战争持续多久了。

因为俄-欧关系已经因为这次战争遭受了不可逆的破坏，即使现在停战，俄-欧贸易也不会恢复到战前的水平，普京属于是“债多不愁”。

至于说抛售美元资产，俄罗斯和美国的关系实际上和“断交”差别不是太大，包括普京在内，俄罗斯现在掌握国家权力的这批精英，他们的子女此前大多都在欧美国家生活，战后基本都被遣送出境了，俄罗斯也不在乎手里持有的美元资产有什么价值。

实际上俄罗斯抛售美元资产还要更早一些，具体来说就是在俄乌战前就已经有所准备，当时俄罗斯大量清空美元资产，提高了欧元与黄金的储备，只不过他们当时没想到这仗能打这么久以至于手里的欧元储备也没什么价值了。

在今年欧盟对俄制裁措施已经迭代发展到了第十轮，在经济上俄罗斯已经不可能再依赖欧盟了，俄-欧经贸合作目前处于冷战结束以来的历史最低点，俄罗斯持有的欧元外汇丧失了绝大部分场景下的货币结算价值。

这就是俄罗斯“没有选择”的原因，从他们在俄乌战场上丢人的那一刻开始，他们失去了大部分的政治价值，接下来只能说抱中国的大腿，而在这方面其实抛售人民币倒没什么影响。

俄乌战争爆发之后，中俄贸易的最主要变化不是说有多少多少增速，而是结算货币从欧元变成了人民币与卢布对半开。

之所以不完全使用人民币结算主要是因为俄罗斯此前的人民币外汇储备本来就少，而且另一方面双边贸易的形式也决定了不可能长期使用一种货币进行结算。

因为俄罗斯他没有其他获得人民币外汇的渠道，单纯用人民币结算等于是手里的外汇花一点少一点。

双边贸易用本币结算就涉及到这个很头疼的问题，无法用结算货币去平衡贸易逆差或者顺差，因为双边贸易，出口基本与进口相同，无顺差逆差的情况很少，比如中俄贸易长期以来是中国逆差俄罗斯顺差。

但随着俄罗斯基本清空除人民币以外的其他外汇，俄罗斯肯定也会长期处于逆差状态，而此时双方用人民币、卢布两种货币进行贸易就能避免很多麻烦。

但反过来讲，人民币已经作为中俄贸易的结算货币，那么自然抛售一些持有的人民币外汇，这其实就不算个事情，完全可以视为正常的市场行为，强行将其解读去附带政治色彩完全不符合现实。

无论过去发生了什么，无论当下双方面临什么困难，但这些杂音都已经是过去式了，不可否认过去的中俄卦象你也多少有那么点雷声大雨点小的意思。

但在在2023年3月份，中俄两国签署了这一系列的双边合作协议，以及对两国中长期关系带有定性含义的备忘录之后，两国的关系已经正式地朝着深化合作，深度互信的方向发展了。

虽然眼下的中俄贸易现状并不尽如人意，对中国来说是市场规模尚未充分开发，对俄罗斯来说是进出口规模都没有填充俄乌战争带来的空隙。

但随着时间的推移，俄罗斯会成为中国企业重要的海外市场，也是中国经济体系供应链上最可靠的稳定供应地，而俄罗斯也会获得中国产业体系大量的先进产品，对他们来说这可能是数百年来俄罗斯经济真正摆脱“统治经济”的唯一机会。