一、引言
本文将延续前几篇文章的思路，讨论如何评价投资收益的非息属性，文中将尝试用一个加权算法来定性地评价银行的非息业务能力。
二、加权非息收入占比
计算公式：
非息收入占比＝（营业收入－利息净收入）÷营业收入
或
非息收入占比＝（投资收益＋公允价值变动收益＋汇兑损益＋手续费及佣金净收入＋其他业务收入）÷营业收入
以上为常规方式计算的非息收入占比，但我们在前几篇文章中得到了一个结论，即三项投资收入中既有息差业务属性也有非息业务属性。
在《银行的交易性金融资产与投资收益（1）风险权重问题》中我们详细讨论过交易性金融资产是占用市场风险权重的，并且计算了交易性金融资产对核心一级资本的消耗。这里体现了三项投资收入的息差业务属性。
在《银行的交易性金融资产与投资收益（2）投资收益是交易性的吗？》中，我们指出了投资收益中有一部分收入与交易性金融资产无关，应归属于息差业务。
在《银行的交易性金融资产与投资收益（3）收益构成及收益率、息差》中我们详细讨论了交易性及融资产的资金成本问题，并且计算了其对应负债的资金利率。这里同样体现了三项投资收入的息差业务属性。
在《银行的交易性金融资产与投资收益（4）基金投资是什么鬼？》中，我们进一步指出了基金投资中有一部分是摊余债基，这部分资产实际上是债权投资，也属于息差业务。
在《银行的交易性金融资产与投资收益（5）做市商业务浅析》中我们详细讨论了银行的做市商业务。这里体现了三项投资收入的非息业务属性。
根据以上讨论的结果，最终得到一个计算公式：
加权非息收入占比＝（交易性金融资产产生的投资收益和公允价值变动收益×80%×50%＋汇兑损益×50%＋手续费及佣金净收入）÷营业收入
其中，考虑到做市商业务也要消耗核心一级资本且占用负债成本因此给予50%的非息权重，同时考虑到投资收益和公允价值变动损益中有一部分属于摊余债基的收益（假设占20%）因此要乘上80%的权重。
举个具体的例子，兴业银行2021年投资收益为284.78亿元，公允价值变动损益为21.78元，合计为306.56元；交易性金融资产产生的投资收益为266.91亿元，交易性金融资产产生的公允价值变动损益为44.22亿元，合计为311.13亿元；扣除摊余债基产生的收益（假设占20%）后，剩余248.904亿，乘以50%的权重得到124.452亿，因此投资收益和公允价值变动损益中，具有非息业务属性的收入为124.452亿，再加上汇兑损益的50%和手续费及佣金净收入就得到总的加权非息收入。
表1-加权非息收入占比
三、结论
非息收入占比对银行来说是一个非常重要的指标，占比越高意味着银行的息差业务的依赖越小，而息差业务受到信用成本（坏账）和净息差的影响属于风险较高的业务，因此在其他指标相同的情况下，息差业务占比越高公司的估值就会越低。
注：本文中提到的这种算法并不是一个精确的算法，不建议用做定量分析，只是一个大致的定性分析。
本文仅供学习和交流，不构成投资建议！
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