• 全球央行2022年购金量达1,136吨，创历史新高。

• 俄罗斯主权财富基金上调黄金投资上限至40%。

• 较高的全球衰退、内需持弱及地缘政治风险可能影响国内经济复苏进程，黄金有助于投资者对冲权益市场波动。

图表1：2022年，全球央行购金量突破历史记录

来源：金属聚焦，世界黄金协会

图表2：黄金往往在系统性危机时刻表现亮眼

*截止于2022年12月 31日，基于MSCI全球股票指数，彭博全球债券指数以及伦敦金，均以人民币计价。大衰退: 3/2002 - 7/2002; 全球金融危机 (GFC): 10/2007 - 2/2009; 欧债危机 II: 2/2011 - 10/2011;新冠疫情: 31/1/2020 – 31/3/2020; 2022股债双杀: 2022全年。

来源：彭博，世界黄金协会

表1：澳大利亚主权财富基金：其未来投资组合可能遭遇的挑战和应对

来源：澳大利亚主权财富基金2022年12月投资组合报告：《传统投资组合之死？》

图表3：在国内股市下跌时，黄金分散风险，在股市上涨之际，黄金则共享繁荣*

*基于2012年12月31日至2022年12月31日的十年日度数据，根据上海黄金交易所的Au9999合约收盘价，沪深300指数计算得出。

来源：上海黄金交易所，中债估值中心，世界黄金协会

图表4：在人民币贬值之际，以人民币计价的黄金价格往往上涨*

*基于2017年12月31日至2022年12月31日的日度数据，根据上海黄金交易所的Au9999合约收盘价和美元兑人民币汇率计算得出。

来源：上海黄金交易所，中国外汇交易中心，世界黄金协会