税收工具是政府手中引导产业发展立竿见影的工具，印度政府就再次使用了这个工具，将黄金进口关税从7.5％提高至12.5％的纪录高位。此举旨在遏制黄金进口，但在进口被遏制之前，印度国内的金价已经在税率上调后短期快速上涨。

文 | 中国黄金报特约评论员 孔令龙

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黄金关税的每一次调整，都和印度的经常性项目逆差有关。今年上半年由于能源价格高涨，严重依赖能源进口的印度贸易形势恶化。虽然印度从俄罗斯大肆进口折价原油，而且出口同比也有所增加。但其5月份的贸易逆差仍在加大。

印度海关的数据显示，5月份印度出口389.4亿美元，同比增长20.55％，进口达632.2亿美元，同比增长62.83％。这意味着印度的贸易逆差从一年前的65.3亿美元扩大至242.9亿美元，增长了将近3倍。

原油是经济的血液，在找到替代能源前再贵也不能少进口几桶，于是相对需求刚性没那么强的黄金就成了可以用关税拿捏的“软柿子”。毕竟黄金是印度仅次于原油的第二大进口项，5月逆差飙升中也有黄金的贡献：当月印度黄金进口量从一年前的6.78亿美元大幅升至60亿美元。

印度政府希望通过提高黄金进口关税以减少黄金进口，毕竟要把宝贵的外汇花在刀刃上，这也是捍卫印度货币卢比的一种措施。印度通过进口满足其大部分黄金需求，但美元不足给卢比带来了压力。在第二季度印度卢比兑美元汇率下跌超4％后，卢比兑美元的汇率近期创下历史新低，跌至近80卢比才能兑换1美元。

为了捍卫卢比，印度央行也在增持黄金。印度央行5月增加了3.7吨黄金，将其总黄金储备增加到765.1吨。5月的增持是印度央行自2021年12月以来最高的月度增加量，而在提高关税后，增持黄金储备的成本也被提高。

同样被提高的还有遏制黄金走私的成本。其实之前印度的进口关税就曾长期维持在12.5％水平，只是在一年多以前才逐步调降。当时印度想通过降低税率来实现减少走私的目的。在两位数的利润刺激下，不少人铤而走险，通过陆路和航空等各种手段向印度走私黄金。

世界黄金协会预计每年有150吨到200吨的黄金被走私进印度，之前印度短暂地调低关税在多大程度上减少了走私的吸引力不得而知，但至少在减税的同时，新冠肺炎疫情对跨国人员流动造成了一定限制，黄金走私量确实在下降。而目前印度重归历史高位的税率，再加上跨国流动的逐渐复苏，又给了走私黄金足够的刺激。

重新升高的进口税，会延缓印度金饰市场的复苏。不过在印度政府眼里，比起挽救弱势的卢比来，新娘们少带一串金项链，并不算什么大事。

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